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離婚和接下來的財產(chǎn)分割，已經(jīng)成為不少企業(yè)上市的攔路虎。著名投資人、今日資本總裁徐新接連遭遇他的投資對象的“前妻”們的“三連擊”：投資真功夫，蔡達標和潘敏峰的財產(chǎn)分割官司讓上市遙遙無期；投資趕集網(wǎng)(微博)，楊浩然的離婚糾紛同樣讓上市前景難測；只有土豆網(wǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機：在王微(微博)和前妻楊蕾傳出達成補償協(xié)議后，被認為錯過最好時間窗口的土豆最終折價上市。
投資大師沃倫·巴菲特說過，他一生中最重要的投資并不是買入哪種股票，而是選擇跟誰結(jié)婚。因為“在選擇伴侶這件事上，如果你錯了，將讓你損失很多。而且，損失不僅僅是金錢上的”。
隨著2011年8月13日《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國婚姻法〉若干問題的解釋(三)》(以下簡稱《婚姻法解釋(三)》)正式實施，巴菲特的這句名言也許將讓更多的人咀嚼到婚姻失敗帶來的巨大風(fēng)險。
著名投資人、今日資本總裁徐新接連遭遇他的投資對象“前妻”們的“三連擊”：投資真功夫，蔡達標和潘敏峰的財產(chǎn)分割官司讓上市遙遙無期；投資趕集網(wǎng)，楊浩然的離婚糾紛同樣讓上市前景難測；只有土豆網(wǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機：在王微和前妻楊蕾傳出達成補償協(xié)議后，被認為錯過最好時間窗口的土豆最終折價上市。
徐新事后總結(jié)出來的經(jīng)驗教訓(xùn)是，現(xiàn)在我們再選擇投資對象時，除了對投資者和他的企業(yè)做調(diào)查外，還擴大了調(diào)查范圍：“凡是結(jié)了婚的我們要訪談老婆，離婚的我們要訪談前妻，凡是沒結(jié)婚的我們要訪談爸媽。”
素有“天使投資第一人”之稱的投資人薛蠻子(微博)總結(jié)他在甄別創(chuàng)業(yè)者時的三大原則，第一條就是：要看看創(chuàng)業(yè)者的配偶。“你結(jié)婚了嗎？與誰結(jié)？你婚姻生活幸福嗎？你艱苦的創(chuàng)業(yè)生活影響到夫妻和諧嗎？你風(fēng)雨飄搖的婚姻會給你的企業(yè)帶來什么影響？”
多少企業(yè)挺過了創(chuàng)業(yè)初期的艱難，解決了商業(yè)模式的困頓、挨過了數(shù)輪融資的洗禮，卻被婚姻破裂扼住咽喉，痛失企業(yè)發(fā)展良機。特別是對人物關(guān)系簡單、股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代的IT新銳而言，真的有點“傷不起”。
離婚拉鋸戰(zhàn)
當(dāng)土豆網(wǎng)CEO王微被“前妻”楊蕾拖入離婚拉鋸戰(zhàn)時，他的一位同行也正遭遇著類似的拉鋸戰(zhàn)，且情形更加復(fù)雜——趕集網(wǎng)創(chuàng)始人楊浩然與前妻王宏艷，一場離婚官司從美國打到了中國，持續(xù)3年仍然膠著。
楊浩然與王宏艷經(jīng)人介紹相識，于1995年8月8日，在安徽領(lǐng)取了結(jié)婚證書。隨后，雙雙赴美，發(fā)展事業(yè)。
2007年，王宏艷帶著孩子返回國內(nèi)，楊浩然繼續(xù)居住在美國。因婚姻出現(xiàn)問題，二人開始分居。2008年，二人在美國加州法院進行離婚訴訟，當(dāng)年被判決離婚。但判決中未涉及雙方共同財產(chǎn)的分割。美國法院財產(chǎn)分割審理過程中，女方提出回中國取證，美國財產(chǎn)分割案陷入停滯。2010年7月15日，經(jīng)王宏艷在河北邯鄲市法院申請，上述離婚判決在中國生效。
趕集網(wǎng)的運營公司(全稱“北京鑫秀偉燁科技發(fā)展有限公司”)于2004年(即雙方夫妻關(guān)系存續(xù)期間)在北京市海淀區(qū)注冊設(shè)立，注冊資金不到1000萬元，股東為楊浩然和其兄楊浩涌，二人分別持股50%。2008、2009年間，楊浩然將自己的上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓給楊浩涌。公開資料顯示，在過去幾年中，趕集網(wǎng)曾先后兩次融資，分別獲得2000萬美元和6000萬美元。2010年5月，王宏艷委托律師向北京市海淀法院就楊浩然轉(zhuǎn)讓股權(quán)行為提起訴訟，請求確認“惡意轉(zhuǎn)移財產(chǎn)行為無效”。
在這起案件訴訟過程中，楊浩然又于2010年10月12日向北京市西城區(qū)法院起訴，申請以“結(jié)婚時雙方未親自到登記機關(guān)領(lǐng)取結(jié)婚證”為由，要求確認雙方婚姻關(guān)系無效。楊浩然在起訴書中稱：“1995年，經(jīng)人介紹與被告(王宏艷)認識，原告(楊浩然)為實現(xiàn)出國目的，在原被告均未到場的情況下，非雙方戶口所在地的安徽長豐縣夏店鄉(xiāng)，為雙方出具了結(jié)婚證。原告認為，結(jié)婚時必須雙方親自到登記機關(guān)領(lǐng)證，但兩人都未在，所以申請確認婚姻關(guān)系無效。”
由于婚姻關(guān)系無效案件的審理結(jié)果將直接影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效糾紛一案的審理，故北京市海淀區(qū)人民法院在第一次開庭審理后，中止了股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效糾紛一案的審理?，F(xiàn)雙方之間的離婚訴訟陷入了拉鋸。
2011年8月13日正式實施的《婚姻法解釋(三)》為王宏艷帶來了曙光。
《婚姻法解釋(三)》第一條規(guī)定，當(dāng)事人以婚姻法第十條規(guī)定以外的情形申請宣告婚姻無效的，人民法院應(yīng)當(dāng)判決駁回當(dāng)事人的申請。
當(dāng)事人以結(jié)婚登記程序存在瑕疵為由提起民事訴訟，主張撤銷結(jié)婚登記的，告知其可以依法申請行政復(fù)議或者提起行政訴訟。
中華全國律師協(xié)會民委婚姻法論壇副主任、上海滬家律師事務(wù)所賈明軍律師指出，婚姻法第十條規(guī)定四種無效婚姻形式：重婚，有禁止結(jié)婚的親屬關(guān)系的，婚前患有醫(yī)學(xué)上認為不應(yīng)當(dāng)結(jié)婚的疾病且婚后尚未治愈的，未到法定婚齡的。
“關(guān)于婚姻關(guān)系無效的規(guī)定，我國法律的立法初衷是為了維護婚姻關(guān)系的穩(wěn)定，故法律上對于婚姻無效的規(guī)定，采取的是列舉式的規(guī)定，未經(jīng)法條列舉，是不可私自創(chuàng)設(shè)的，結(jié)婚登記程序上的瑕疵所引起的法律后果，不能作為認定婚姻無效、可撤銷婚姻的必要條件。何況，程序上的瑕疵并未侵害第三方的利益，是可以通過雙方當(dāng)事人的行為進行彌補與修復(fù)的。”
“本案中男、女雙共同生活在一起13年并生育一子，在雙方感情破裂時，雙方也選擇通過離婚之訴解除雙方的婚姻關(guān)系，均表明雙方認可兩人之間的婚姻關(guān)系。所以我們認為男、女雙方的婚姻登記是有效的。
“另外，2010年7月15日，經(jīng)女方王宏艷在河北邯鄲市法院申請，美國離婚判決在中國生效。既然在中國生效，即已表明，中國法院認可王、楊二人系婚姻關(guān)系有效后再離婚。因為，離婚判決的前提，當(dāng)然是合法的婚姻關(guān)系存在。如果婚姻關(guān)系無效，則不存在離婚的法律后果。既然中國法院認可了美國法院的判決，北京市西城區(qū)人民法院在中國法院裁定認可美國法院判決，中國法律已認可王、楊二人已離婚的情況下，再受理“婚姻關(guān)系無效”之訴即自相矛盾、甚至可以說是濫用法律。如果男方認為婚姻關(guān)系無效，則首先要做的是申請邯鄲中級人民法院撤銷對美國加州法院的離婚判決的認可裁定。撤銷該裁定，才能提起婚姻關(guān)系無效之訴。因此，我個人認為，目前情況下，北京西城區(qū)人民法院受理男方提起的‘婚姻無效’之訴值得商榷！”
上市難過“前妻關(guān)”
很顯然，打“婚姻無效”之訴不過是楊浩然一方避免公司上市，財產(chǎn)遭遇大幅分割的連環(huán)策略。
如若婚姻無效，則海淀區(qū)法院的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效”之訴也就有了勝訴的可能。即便海淀區(qū)法院不立即判決“婚姻無效”，而是讓這起案件審理進程遙遙無期，股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效之訴也就難以啟動。長時間的等待無疑將大量消耗王宏艷的精力與財力，而與前妻相比，楊浩然眼下明顯“耗得起”。因為根據(jù)此前楊浩涌向媒體透露，趕集網(wǎng)的IPO啟動預(yù)計要在2013年，時間還很充裕。
案件至此，讓人不得不感慨歷史總是驚人地巧合。同為IT精英的土豆網(wǎng)王微與前妻楊蕾的離婚官司也禍起股權(quán)之爭。當(dāng)愛情沒了，婚姻散了，剩下的也只有斤斤計較的算計了。
2010年11月初，土豆網(wǎng)向美國證監(jiān)會提交IPO申請。就在土豆網(wǎng)遞交上市申請的第二天，上海徐匯區(qū)人民法院就王微前妻楊蕾之前提出的離婚財產(chǎn)分割訴訟采取了行動，凍結(jié)了王微名下三家公司的股權(quán)，其中包括上海全土豆科技有限公司95%的股份。
這令王微始料不及。全土豆公司持有土豆網(wǎng)的《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》和《網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》，是土豆控股旗下至關(guān)重要的內(nèi)資公司。之前，楊蕾向上海徐匯法院起訴，希望“凈身出戶”的自己與前夫共同負債(土豆網(wǎng)尚未盈利)繼而成為土豆網(wǎng)股東。土豆網(wǎng)第一次的上市“試水”因此卡殼。
2011年4月，土豆網(wǎng)二度提出上市申請，并在6月16日重新遞交的招股書中，新增了對王微婚姻糾紛的風(fēng)險說明，稱法院“已將王微持有的38%的全土豆股份進行了財產(chǎn)保全”。隨后有媒體報道，王微與楊蕾達成現(xiàn)金補償調(diào)解協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，王微應(yīng)付給楊蕾高達700萬美元的現(xiàn)金補償。這一協(xié)議被輿論解讀為王微為消除土豆上市不確定因素而“贖身”。
楊蕾之所以能夠“釜底抽薪”，在被動情形下反敗為勝，跟查封持ICP全土豆公司股權(quán)有重大直接關(guān)系。這就牽涉到國內(nèi)大多赴美上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)——VIE結(jié)構(gòu)，也即協(xié)議控制模式。
簡單地說，通常是境外注冊的上市公司和在境內(nèi)進行運營業(yè)務(wù)的實體相分離，上市公司是境外公司，而境外公司通過協(xié)議的方式控制業(yè)務(wù)實體。采用這種結(jié)構(gòu)上市的中國公司，最初大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，比如新浪、百度，其目的是為了符合工信部(MIIT)和新聞出版總署(GAPP)對提供“互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)”的相關(guān)規(guī)定。
中國互聯(lián)網(wǎng)公司大多因為接受境外融資而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內(nèi)資公司持有，MIIT就明確規(guī)定ICP是內(nèi)資公司才能擁有的，所以這些公司往往成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營牌照，用另外的合約來規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關(guān)系。后來這一結(jié)構(gòu)被推而廣之，應(yīng)用于許多非互聯(lián)網(wǎng)赴美上市的公司中。
這些公司通常的做法是：
一、公司的創(chuàng)始人或是與之相關(guān)的管理團隊設(shè)置一個離岸公司，比如在維京群島(BVI)或是開曼群島。
二、該公司與VC、PE及其他的股東，再共同成立一個公司(通常是開曼)，作為上市的主體。
三、上市公司的主體再在香港設(shè)立一個殼公司，并持有該香港公司100%的股權(quán)。
四、香港公司再設(shè)立一個或多個境內(nèi)全資子公司(WFOE)。
五、該WFOE與國內(nèi)運營業(yè)務(wù)的實體簽訂一系列協(xié)議，達到享有VIEs權(quán)益的目的，同時符合SEC的法規(guī)。
仔細翻看土豆網(wǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)，不難看出與以上路徑如出一轍。而楊浩然所擁有的趕集網(wǎng)，其公司股權(quán)架構(gòu)也大抵如此。
目前，王宏艷面臨的三個官司全都不甚明朗：在美國的離婚財產(chǎn)分割處于停滯狀態(tài)；在北京市海淀區(qū)法院股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效案處于訴訟中止?fàn)顟B(tài)；在北京市西城法院(或其他管轄權(quán)轉(zhuǎn)移法院)的婚姻無效案狀態(tài)不清。
三線作戰(zhàn)，可謂“勞民傷財”。而有了“前輩”楊蕾的前車之鑒，王宏艷想要在漫長的離婚拉鋸戰(zhàn)中扼住前夫的咽喉，也許就是查封趕集網(wǎng)IPO的核心和靈魂——受協(xié)議控制的鑫秀偉燁公司(持ICP證公司)股權(quán)。
在賈明軍律師看來，如果喪失分割股權(quán)的權(quán)利，只能以《婚姻法》第四十七條追究配偶一方轉(zhuǎn)移、隱匿共同財產(chǎn)的責(zé)任，恐怕結(jié)果并不樂觀。原因很簡單，公司股權(quán)實際價值要遠遠超出注冊資金甚至是財務(wù)報表。喪失分割股權(quán)的權(quán)利，即無法直接對公司股權(quán)價值進行審計評估，也不能造成對惡意轉(zhuǎn)移股權(quán)的配偶一方的根本利益造成根本影響，最終不太可能會得到合理合法的賠償，從而大大影響了自身的獲賠權(quán)或財產(chǎn)分割權(quán)。
另外，股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓的時間過得越久，后手轉(zhuǎn)讓有效的可能性越大；特別是趕集網(wǎng)再融資7000萬元后，甚至再融資后，法院必然要考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓回轉(zhuǎn)的客觀困難，以及各方利益的博弈。河北省高級人民法院一審、最高人民法院二審的“彭麗靜與梁喜平等股權(quán)轉(zhuǎn)讓侵權(quán)糾紛”一案中，男方違反《公司法》和《婚姻法》的雙重規(guī)定，在另股東、配偶一方?jīng)]有參與股權(quán)協(xié)議簽訂的情況下，依然判決股轉(zhuǎn)有效，就是考量了各方博弈的因素。由此可見，楊浩然與王宏艷的離婚拉鋸戰(zhàn)必然是一場充滿硝煙的大戰(zhàn)役。
離婚要趁早？
最近，還有一出離婚大戲廣受關(guān)注。那就是民營鋼鐵巨頭杜雙華和宋雅紅的離婚案。它不僅關(guān)乎一個家庭的離奇聚散，更將是國內(nèi)目前財產(chǎn)標的最高的離婚案。
一向低調(diào)的日照鋼鐵董事長杜雙華公開發(fā)表了一封“萬言書”，“盡管這種聚焦于公眾目光下的感覺很疲憊、無奈和辛苦”，但“親情、法律、金錢的交織負累——我與前妻宋雅紅繞不開的那些是非糾葛”，“萬言書”有了種讓萬千百姓來斷家務(wù)事的無奈與魄力。
杜雙華說，10年前就離婚了，而其前妻宋雅紅卻說，我不知道這事，我是“被離婚”。10年前離婚，和現(xiàn)在離婚，相差幾何？現(xiàn)在的杜雙華是名列胡潤榜、身家350億元的富豪，倘若此時“再離婚”，杜雙華面臨要被分去175億元的風(fēng)險。
而真功夫的創(chuàng)始人蔡達標因為與前妻潘敏峰的婚姻官司，不僅導(dǎo)致該企業(yè)發(fā)展受阻，無法上市，更被前妻潘敏峰要求，分割真功夫的一半股權(quán)，或折價補償4.7億的財產(chǎn)。
對于日照鋼鐵來說，雖然不涉及上市，但情勢一樣急迫。宋雅紅申請分割杜雙華所持日照鋼鐵的一半股權(quán)。法院一旦同意宋雅紅的申請，對杜雙華的財產(chǎn)進行查封保全，那么至少在保全期間，此前醞釀許久的日照鋼鐵和山東鋼鐵的重組將不可避免地受到影響。
2011年以來，真功夫蔡達標、藍色光標孫陶然(微博)、日照鋼鐵杜雙華、土豆網(wǎng)王微、趕集網(wǎng)楊浩然等企業(yè)家“扎堆”深陷離婚拉鋸戰(zhàn)，讓人唏噓不已。如果說一切都是錢鬧的，未免有點赤裸裸。但隨著《婚姻法解釋(三)》)的正式實施，更多的企業(yè)家也許不得不面對這樣一個現(xiàn)實——婚姻就是一場宮心計。如果事前不算計好，婚姻牽涉到的將不僅僅是個人財富多寡，更多的是企業(yè)的安危成敗。
而當(dāng)“小三”這個“一號殺手”殺進家門，“哭泣的大款太太”們才驀然發(fā)現(xiàn)，自己為之付出青春和前程的夫君，早已把財富連同感情一并外移，她們的人生前景一片黯然。唯一可以抗?fàn)幍囊苍S就是那些足以撼動夫君事業(yè)全局的共同財產(chǎn)了。
通過上述典型案例，我們不難發(fā)現(xiàn)，看似簡單的“家務(wù)事”確實可能成為了壓垮這些商業(yè)“大佬”的最后一根稻草。
作為專門研究企業(yè)與家事關(guān)系的專業(yè)機構(gòu)，上海滬家律師事務(wù)所企業(yè)家事研究中心認為，這一現(xiàn)象其實有一些頗具“中國特色”的深層次原因：首先，企業(yè)家在處理離婚等類似家庭問題時，主要依賴于情感或家長的個人權(quán)威來解決，不太愿意接受太多外力的幫助或參與，常言道“家丑不可外揚”。
其次，企業(yè)家對家庭財產(chǎn)保護的防患意識不強，中國自改革開放至今才30多年，大部分企業(yè)家產(chǎn)生于近20年內(nèi)，他們之前沒有太多可供參考借鑒的經(jīng)驗，盡管國外不乏相關(guān)案例，但畢竟與中國的國情不同、法律環(huán)境不同，無法直接效仿。
該中心在其一份研究報告中也分析說，“對企業(yè)家、公司、風(fēng)險投資來說，都需要重視婚姻對公司、企業(yè)、投資可能產(chǎn)生的影響。”研究報告還建議，創(chuàng)業(yè)者要注重對各自的婚前財產(chǎn)進行明確約定在界定婚前財產(chǎn)后要進行必要的公證或約定，明確婚前財產(chǎn)的范圍。特別是在風(fēng)險投資進入公司是或者上市前，股東與配偶、公司、其他股東等簽署相關(guān)協(xié)議，以保障公司及相關(guān)利益主體的權(quán)益。
“家庭和諧是社會的基石”，婚姻關(guān)系的不穩(wěn)定，就上市公司股東而言，不再完全是“私人”事件，而與萬千公眾投資人、VC、PE投資者利益相關(guān)。公司股東離婚糾紛處理的好壞，直接影響著上市公司的市值或擬上市公司IPO的腳步。在個人財富急劇增長和婚姻不確定性較大的今日，也許是企業(yè)家、風(fēng)險投資人們聘請家事顧問、家事律師的時候了。▲
為婚姻贖身的精英們
土豆網(wǎng)CEO王維8月17日，土豆網(wǎng)登陸納斯達克，成為繼酷6、優(yōu)酷之后，國內(nèi)第三家視頻網(wǎng)站在美國上市。正如上市前業(yè)界“保守偏悲觀”的預(yù)期，在上市首日，土豆以25美元開盤，較其29美元的定價低開13.4%，收于25.79美元，跌11.06%，首日便遭破發(fā)。
很顯然，這并非上市的最佳節(jié)點。土豆股價上市三天以來已經(jīng)連續(xù)大跌，較29元的發(fā)行價跌幅已達38%，接近四成。按此前29美元的發(fā)行價計算，土豆當(dāng)時估值為8.22億美元，三天以來，其市值縮水已逾三成。不過，近日土豆股價又出現(xiàn)回調(diào)。
藍色光標孫陶然
42歲的孫陶然是不折不扣的商界精英。1991年畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟管理系，一路搏擊商海。目前，他和趙文權(quán)等五人是創(chuàng)業(yè)板上市公司藍色光標的共同控制人，江湖人稱“藍標五君子”。
離婚前，他持有公司有條件限售股1155.5萬股，占比9.63%，乃公司第二大股東。股權(quán)分割后，孫陶然過戶給前妻胡凌華551萬股，占公司股份總額的4.59%，他自己手中還剩604.5萬股，占比5.03%。
富豪邱建林
ST光華，這家深交所上市公司2011年4月16日發(fā)布的公告中提及，基于其新近大股東恒逸集團股東邱建林先生與其配偶朱丹鳳女士離婚，“邱建林與朱丹鳳已通過恒逸集團于2010年4月13日辦妥了(關(guān)于本次股權(quán)分割事項的)工商變更登記手續(xù)。目前邱建林與朱丹鳳分別持有恒逸集團26.19%的股權(quán)。”此前，邱建林以160億元身家排名大陸富豪榜第38位。
TCL李東生
2006年，李東生與第二任妻子大婚，TCL集團2007年中報即顯示李東生持股減少了2439.06萬股，而其前妻洪燕芬出現(xiàn)在十大股東名單中，持股數(shù)為2382萬股，占比0.92%，以當(dāng)時約5元/股的股價粗略統(tǒng)計，持股市值近1.2億元。
